Национальный банк Казахстана продолжает удерживать базовую ставку на высоком уровне в 18%, стремясь обуздать инфляцию. Однако такая жесткая денежно-кредитная политика вызывает серьезные опасения у экспертов, которые считают, что это лишает экономику ключевого стимула для роста, передает информационное агентство EurasiaPulse.
По мнению финансиста Венеры Жаналиной, высокая ставка — это вынужденная мера, а не самоцель. Пока инфляция и инфляционные ожидания населения остаются высокими, Нацбанк вынужден «охлаждать» внутренний спрос за счет удорожания кредитов. Этот инструмент считается оправданным и поддерживается международными финансовыми институтами.
«Цель Национального банка — сдержать инфляционные ожидания и ограничить избыточный спрос в экономике, снижая рост цен за счёт дорогой стоимости денег. Международные эксперты, такие как МВФ, также рекомендуют сохранять денежно-кредитную строгость», — отмечает она.
Тем не менее, такая политика создает конфликт между стабилизацией цен и экономическим развитием. Жесткая ставка эффективно сдерживает инфляцию, но одновременно тормозит инвестиционное кредитование, заставляя бизнес думать не о росте, а о выживании.
Финансист Жания Сандыбай считает, что ситуация зашла еще дальше — изменилась сама суть кредитования.
«Высокая базовая ставка изменила саму роль кредитования. При стоимости корпоративных займов на уровне 20–30% годовых кредит перестает быть инструментом развития», — подчеркивает эксперт.
В таких условиях банкам становится выгоднее и безопаснее вкладывать средства в ноты Нацбанка или гособлигации. В результате экономика лишается «длинных денег», а горизонт планирования для компаний сужается до нескольких месяцев. От этого сильнее всего страдают малый и средний бизнес, а также капиталоемкие отрасли с долгим циклом окупаемости.
Более того, возникает и другой эффект: бизнес вынужден закладывать возросшие расходы на финансирование в конечную стоимость товаров и услуг. Это, в свою очередь, частично сводит на нет усилия Нацбанка по борьбе с инфляцией.
«Рассмотрим на конкретном примере: компания планирует купить в лизинг три автомобиля общей стоимостью 120 млн тенге с авансом 20% на 5 лет. При ставке 14% переплата составит около 38 млн тенге. А при ставке 24% переплата вырастет почти до 69 млн тенге, то есть проект дорожает более чем на 30 млн», — объясняет Жания Сандыбай.
Венера Жаналина заключает, что долго удерживать высокую ставку без ущерба для экономики невозможно. Для эффективной борьбы с инфляцией необходимы не только действия Нацбанка, но и согласованная политика правительства, включая ужесточение бюджетной дисциплины и контроль за квазигосударственным сектором.
Фото: Из социальных сетей