Смена стратегии выхода на публичный рынок
Американская компания Cove Kaz, разрабатывающая два крупных вольфрамовых месторождения в Казахстане, отказалась от запланированного слияния со Skyline Builders. Вместо этого она намерена провести прямой листинг своих акций на американской фондовой бирже в первой половине 2027 года. Изменение сопровождается обязательством привлечь $32 млн инвестиций, предназначенных для финансирования работ по проектам. В совокупности эти решения меняют схему финансирования разработки и вывода казахстанского бизнеса компании на публичных инвесторов.
Условия сделки и оценка компании
О взаимном расторжении соглашения о слиянии стороны объявили 2 ноября. American Ventures обязалась приобрести четыре миллиона акций Cove Kaz по $8 за штуку, что подразумевает оценку компании в $1,97 млрд. Инвестиция пока не закрыта. По словам исполнительного председателя Cove Kaz Пини Альтхауса, дополнительный капитал позволит финансировать инженерные и строительные работы, чтобы сократить сроки выхода на производство.
В рамках нового плана листинга Cove Kaz намерена стать корпорацией штата Делавэр и принять название Kaz Resources Inc. Компания также планирует включить в свою структуру другие аффилированные казахстанские активы при условии одобрения регуляторов. Биржа пока не названа, а регистрационное заявление будет подано в американские органы регулирования ценных бумаг.
Роль Skyline и структура проекта
Skyline сохранит статус инвестора при пересмотренных договорённостях. Согласно её собственному заявлению, существующие инвестиции и непогашенный заём будут обменены на акции Cove Kaz, а доля составит около 26% после закрытия нового финансирования. Компания отметила, что новая схема позволит её акционерам быстрее реализовать стоимость вложений, чем при слиянии.
В основе горнодобывающего предприятия лежат месторождения Северный Катпар и Верхний Кайракты в Карагандинской области. В апреле Cove Kaz приобрела 70% в Severniy Katpar LLP, владеющей лицензиями на проект. Оставшиеся 30% сохраняет национальная горнодобывающая компания Tau-Ken Samruk.
Контекст критических минералов и региональное значение
Первоначальное соглашение о слиянии предполагало создание публичного поставщика вольфрама и других критических минералов для американских потребителей. Вольфрам используется в промышленном инструменте, аэрокосмической и оборонной технике, что делает альтернативные поставки важными для усилий Вашингтона по снижению зависимости от Китая. Китайские компании уже присутствуют в вольфрамовом секторе Казахстана: в ноябре 2024 года в Алматинской области открылся перерабатывающий завод стоимостью $300 млн, среди участников которого — Jiangxi Copper. Планируемые рудник и refinery Cove Kaz создадут ещё один маршрут поставок, ориентированный на американских заказчиков.
Работы на Северном Катпаре перешли к инженерным и технико-экономическим исследованиям. По августовскому обновлению компании, определение технико-экономического обоснования началось в июле и должно завершиться до конца 2027 года; оно охватывает рудник и планируемый в Казахстане refinery по выпуску паравольфрамата аммония. Исследование поможет определить затраты и проект для окончательного инвестиционного решения, а также поддержит оценки потенциальных кредиторов, включая американские госструктуры. Cove Kaz ссылалась на более ранние оценки совокупного годового производства около 12 тыс. метрических тонн с двух месторождений — примерно 15% мирового объёма добычи вольфрама на момент августовского заявления.
- Экспортно-импортный банк США и Международная финансовая корпорация развития выразили интерес к финансированию до $900 млн и $700 млн соответственно; эти заявления предварительные.
- Проект привлёк внимание из-за сообщений о косвенных инвестициях Дональда Трампа-младшего и Эрика Трампа в Skyline; Financial Times не нашла доказательств их влияния на присуждение проекта или финансирование.
- Проект вписывается в расширение американо-казахстанского сотрудничества по критическим минералам: на июньском диалоге в Астане министр промышленности и строительства Ерсаин Нагаспаев назвал сотрудничество с Cove Capital практическим результатом сближения с Вашингтоном.
Для Казахстана планируемый refinery открывает путь к переработке большего объёма минерального сырья внутри страны и развитию новых экспортных рынков.
Дереккөз: Times of Central Asia
Фото: Workers at the Northern Katpar tungsten project in Kazakhstan’s Karaganda Region. Image: Tau-Ken Samruk / Times of Central Asia
