ҚазМұнайГаз юань облигацияларының көлемін үш есеге арттырды
Қазақстанның ұлттық мұнай-газ компаниясы ҚазМұнайГаз (KMG) Қытай юаніндегі облигациялар шығарылымы арқылы 3,5 млрд юань (шамамен 490 млн доллар) тартты. Бұл өткен жылғы алғашқы шығарылымнан үш есе дерлік көп. Компания тарихында алғаш рет он жылдық юань облигацияларын шығарды. АҚШ доллары KMG-нің қарыз портфелінде басым болып қала береді, алайда компания қаржыландырудың қосымша көзі ретінде Қытай капитал нарығына жүгінуде.
Облигациялар шығарылымының мәліметтері
KMG тапсырыстар кітабын 26 тамызда Гонконгтағы екі күндік инвесторлық кездесулерден кейін жапты. Бұл облигациялар «Dim Sum» облигациялары ретінде белгілі — олар Қытайдың материктік бөлігінен тыс, негізінен Гонконгта шығарылатын юаньмен номиналданған бағалы қағаздар. Компания 2,3% купондық мөлшерлемемен және 2,45% кірістілікпен 1,5 млрд юань көлемінде бес жылдық облигацияларды, сондай-ақ 2,8% купон және 2,98% кірістілікпен 2 млрд юань көлемінде он жылдық облигацияларды орналастырады. Купон — KMG төлейтін жылдық пайыздық мөлшерлеме, ал кірістілік инвесторлардың облигацияларды өтеу мерзіміне дейін ұстаған кезде күтетін табысты көрсетеді. Облигациялардың ресми шығарылымы 2 қыркүйекке жоспарланған.
Сұраныс пен бағалау
Сұраныс ұсыныстан жеті еседен астам артты. Шыңында тапсырыстар кітабы 25 млрд юаньнан асты. KMG мәліметінше, бұл Қытайдан тыс эмитенттер үшін Dim Sum облигациялары тарихындағы ең үлкен тапсырыстар кітабы болды. Инвесторлар қатарында банктер, сақтандыру компаниялары, хедж-фондтар және мемлекеттік инвестициялық қорлар болды. Moody’s агенттігі облигацияларға KMG-нің меншікті кредиттік рейтингіне сәйкес Baa1 рейтингін берді.
Қарыз құнының төмендеуі
Жоғары сұраныс компанияға қарыз алу құнын төмендетуге мүмкіндік берді. KMG инвесторлардан тапсырыс қабылдауды бастағанда бес жылдық транш үшін шамамен 2,95%, он жылдық транш үшін 3,45% мөлшерлеме ұсынған болатын. Соңғы купондар тиісінше 2,3% және 2,8% дейін төмендеді. KMG бұл қарыз құнын компания үшін еуробонд нарығында тарихи төмен деп сипаттайды.
Юань нарығына алғашқы қадамдар
KMG үшін қытай валютасындағы қарыз нарығы салыстырмалы түрде жаңа қаржыландыру көзі болып табылады. Алғашқы Dim Sum шығарылымы 2025 жылдың қазанында өтті. Сонда компания 2,95% купон және 3,15% кірістілікпен 1,25 млрд юань көлемінде бес жылдық облигациялар орналастырды. Сұраныс шамамен 3,8 млрд юаньды құрады.
Қарыз портфелінің құрылымы
KMG үшін юань әлі де қарыз портфелінің аз бөлігін құрайды. 2025 жылдың соңында компанияның жалпы қарызының 69%-ы АҚШ долларымен номиналданған. Жалпы қарыз 6,97 млрд долларды құрады, бұл долларлық көрсеткіште жылдық мәнде 7,8%-ға төмендеген. Таза қарыз 2,21 млрд доллардан 742 млн долларға дейін, яғни шамамен үштен екіге азайды.
Долларға басымдық берілген құрылым компанияның бизнесін де көрсетеді: KMG мұнай табысының едәуір бөлігі АҚШ долларымен алынады, бұл долларлық қарыздан туындайтын валюталық тәуекелдерді ішінара өтеуге көмектеседі. Сондықтан екі Dim Sum шығарылымы компанияның негізгі қарыз валютасының өзгеруінен гөрі қаржыландыру көздерін әртараптандыруды көрсетеді.
Қаражатты пайдалану бағыттары
KMG жаңа шығарылымнан түскен қаражатты ірі инвестициялық бағдарламасын қаржыландыруға жұмсайтынын мәлімдеді. Компанияның ең ірі жобаларының бірі — Атырау облысында жылына 1,25 млн тонна өнім шығаратын Silleno полиэтилен кешенінің құрылысы.
Ескі долларлық қарызды азайту
Сонымен қатар, KMG ескі долларлық қарызының бір бөлігін азайтуға тырысуда. 19 тамызда компания облигация ұстаушыларға 2030 жылы өтетін 5,375% купондық мөлшерлемемен 500 млн долларға дейінгі бағалы қағаздарын кері сатып алу мүмкіндігін ұсынды. Тендер жарияланған кезде негізгі қарыз 1,25 млрд долларды құраған еді.
Долларлық облигациялардағы 5,375% мөлшерлемені жаңа юань облигацияларының 2,3%-2,8% купондарымен тікелей салыстыруға болмайды. Әртүрлі валюталардағы қарыз алу құны әртүрлі, ал юаньмен қарыз алу валюталық және хеджирлеу шығындарын қамтуы мүмкін. KMG жаңа юань шығарылымын долларлық облигациялар бойынша тендерлік ұсыныспен байланыстырған жоқ.
KMG-нің Dim Sum нарығына шығуы Қазақстан мен Қытай арасындағы қаржылық байланыстардың кеңеюі аясында жүріп жатыр. Қытай ұзақ уақыт бойы Қазақстанның ірі сауда және инвестициялық серіктестерінің бірі болып келеді, ал Бейжің өз валютасының халықаралық қолданысын кеңейтуді насихаттауда.
Дереккөз: Times of Central Asia
Сурет: deposit photos / Times of Central Asia