哈萨克斯坦央行连续第四次降息
哈萨克斯坦国家银行于10月23日将基准利率从16.25%下调至15.75%，这是自2026年6月以来的第四次连续降息。尽管通胀持续放缓，央行表示可能在年底前维持利率不变。此举反映出货币政策制定者在抑制物价上涨与支持经济增长之间寻求平衡的谨慎立场。
通胀数据与降息路径
9月年度通胀率从8月的9.8%降至9.3%，家庭通胀预期也从12.1%回落至11.8%。国家银行指出，坚戈走强和相对紧缩的货币政策有助于减缓物价上涨。食品通胀降至8.5%，非食品通胀降至11%。
基准利率自2025年10月以来一直维持在18%，随后于2026年6月降至17%，7月降至16.75%，9月降至16.25%。本轮降息已使基准利率累计下调2.25个百分点。
对借贷成本与经济的影响
基准利率影响银行贷款成本和存款收益。下调利率为企业与家庭借贷成本的逐步下降创造条件，但商业银行仍根据借款人的信用风险和融资成本自行设定利率。尽管如此，借贷成本依然高企，反映出哈萨克斯坦经济面临的挑战。
- 通胀率仍接近央行5%目标的两倍，物价上涨速度虽放缓但依然较快。
- 官方数据显示，第二季度实际人均收入同比仅增长0.7%，强劲的经济增长对家庭带来的缓解有限。
- 2026年1至9月，哈萨克斯坦国内生产总值增长4.2%，主要由建筑业、制造业和运输业推动。
- 固定资产投资增长7%，非资源领域投资（不含预算资金）增长25%。
未来政策展望与风险
国家银行行长Timur Suleimenov表示，进一步降息需要通胀出现更持续的放缓。央行将全球能源和食品价格上涨、政府支出高企以及受监管公用事业 tariff 可能上调列为主要风险。
由于当前价格将与2025年10月至2026年3月限制公用事业 tariff 上调期间的记录相比较，年底年度通胀可能略有上升。不过，国家银行打算主要关注 tariff 变化对其他价格的影响，而非对 tariff 上涨本身作出反应。央行目标是在2027年将通胀降至6.5%至8.5%，并在2028年达到5%的目标。下一次基准利率决定定于12月4日。
Дереккөз: Times of Central Asia
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